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                      中美金融战争的七大失误及其对策
                      发布时间:2008-12-08  文章来源:《洞察》第七期   点击:

                       


                       

                      中国加入WTO的那一天起,美国就开始了对中国的金融战争,是美国为了保持经济大国地位所必须进行的金融战争。美国是全世界金融界的领袖,全球金融游戏规则和准入制度都由他来制订,他也是全球唯一的具有硬通货发行权的国家。美国除了打赢二次世界大战外,华尔街的金融家们在金融战领域内也是每战必胜。美国一般每次都只设立一个对手,联合所有力量将对手打败,第一个大概是阿根廷,第二个是墨西哥,第三个是前苏联,第四个是日本,第五个是从英国开始的全欧洲,第六个是东南亚。现在是中国!结果如何?可以肯定,输的一定是中国。只求老天爷保佑中国少输一点。不要像其它国家一样输成光屁股,改革三十年成果全部归美国。为尽可能减少在这场金融战争中的损失,降低对国家经济发展的危害程度,有必要对迄今为止的失误进行盘点和总结,找出亡羊补牢抵御更大风险的对策。

                      失误之一:尚未从根本上认识到全球经济已进入资本市场主导时代,对金融市场、金融工具、金融衍生产品的驾驭能力严重落后。事实上,资本主义最大的发明创造就是发现了金融工具融资创造功能,开发了银行、股份公司、融资、交易所等商业产品,金融资产的交易驱动型特征使银行业已从商业银行向投资银行转变。大量复杂的新型金融产品从传统债券、股票、大宗商品和外汇中衍生出来,其中以期权、期货和互换最为知名。国际互换和衍生工具协会的数据显示,到2006年底,利率互换、汇率互换和利率期权交易的发行在外账面价值达到286万亿美元(约为当年全球GDP的6倍),远高于1990年的3.45万亿美元。金融全球化使全球范围内的资本流速大大加快,但同时也使资本的非法流动更加便利,且更具破坏性。财富流动不再和实物相联系,这种看不见摸不着的虚拟财富形式,会将一个国家的财富洗劫一空而事先不被察觉,从而使金融战争取代传统战争,成为国家之间掠夺财富的主要手段。这些都充分表明,全球经济已经进入资本市场主导时代,而作为一个从高度集权的计划经济转型为市场经济的新兴国家,我们对此远远没有充分的认识,更缺乏必要的准备。资本市场在新中国的出现也只有20年,对于资本市场主导的认识更显巨大的差距。加之对金融市场、金融工具、金融衍生产品的认识和驾驭能力严重落后,我们害怕甚至回避,不敢为我所用。有些金融工具和金融衍生产品甚至从未在实践中接触过。认识上的失误必然招致实践上的失误。

                      失误之二:在政府经济决策的智囊团里,没有大量吸收实战交易型投资家、投资银行家、企业家作为金融战争状态下的重要智囊成员,而是以缺乏实战经验的经济学家和金融学家为主导。

                      在一场战争对擂中,不仅是国力和武器的较量,更是智慧和人才的较量,是双方智囊团的较量。一个国家的经济决策机构拥有理解和驾驭金融市场特别是资本市场的能力越强,则越能在国际经济竞争和资本较量中取得更大的利益。美国前美联储主席格林斯潘就是这样一个具有丰富实践经验的人,而美国的高级智囊们大多具有华尔街丰富的实盘操作经验。他们所有的政策都是以美国国家及其大型私人资本通过交易套利为根本目的,国家政治也完全为其经济服务,为其石油集团的利益甚至不惜打一场伊拉克战争,当然也不排除再打一场伊朗战争。而我国的智囊们大多从事经济金融理论研究,缺乏金融实战,他们大都闭门造车,纸上谈兵,其结果往往是在实战中漏洞百出,错误不断。反之,如果我国的经济决策机构能够大量吸收真正懂得国际金融交易规则,懂得金融工具和衍生金融工具的创新和操作,懂得对冲套利原理的具有金融实战交易经验的实战专家,例如刘纪鹏、韩志国、吴晓求、华生等,甚至包括在股票期货市场上有过深刻失败教训的吕梁、唐万新、陈久霖、张卫星等,今天我们在国际竞争中的位势肯定不是现实中的模样。

                      失误之三:在对美元特别是以美元为核心的国际汇率的走向及其趋势理论上缺乏研究,对货币战争实践缺乏应对的招数。

                      从历史上看,布雷登森林体系是美元走向全世界的开始。首先是马歇尔计划——美国援助欧洲复兴计划,欧洲经济增长,为从美国进口大量商品,欧洲储备了很多美元,以稳定经济和保证进口支付,这就是“欧洲美元”。其次是美国石油购买,美国作为原油消费与进口大国,进口大量石油,这样石油输出国也储备了大量美元,这就是“石油美元”。再次是亚洲各新兴经济体,先是日本,再是四小龙,最后是中国,依靠出口制造业发展经济,外汇储备也以美元为主,这就是“亚洲美元”。这些美元储备在静态时鲜有投资渠道,大部分回流美国,购买美国国债,也就是再借给美国进行投资或消费。1973年,布雷登森林体系解体,固定汇率制度崩溃,实行浮动汇率制度,美国借助强势美元政策和弱势美元政策的交替使用,通过变动美元发行状况,放松或紧缩全球各经济体的银根,一方面通过无成本资本输出获利,另一方面通过敏感地攻击资本流入国的货币,迅速提升外债依赖型经济体还贷成本,摧毁其经济。同时,美元泛滥和金融创新使国际游资剧增,“对冲基金”在虚拟经济市场上密切配合美元政策,围绕着美元政策的国际游资团队实质上控制了全球实体经济的命脉,美国则在一片废墟中掠夺金子和财富。特别是最近几年,美国为解决经济困扰推行“弱势美元政策”,从利息至汇率双重损害国际美元持有者的利益。美元贬值与金融侵略是主线,大宗商品和粮食价格是副线,两方面相辅相成,互为动因。美元贬值不停推升商品期货价格,通过渲染美国困境借口弱化美元,美国在脱逃自身债务的同时陷其它相关国家于困境,并在国际舆论上嫁祸于发展中经济体。这就是美国的金融战争的思路和手段,各个局部战术组合成了美国利益战略。这种财富转移的“戏法”实际上窃走了相关国家和地区辛苦积攒的财富,留下的是经济发展停滞甚至倒退,还可能导致剧烈的社会动荡。

                      失误之四:由于外汇管制和外汇结算体制的弊端,使中国形成庞大的外汇储备,继而成为国际资本袭击的目标。

                      美国如何通过美元战获取利益?一个形象的比喻,中国用货真价实的1.8万亿美元商品,从美国那里得到一张记录1.8万亿美元的白条,美国压根就没想要还这1.8万亿美元的欠账,而是不断地让美元贬值,使这张白条缩水。目前,中国位居世界第一的1.8万亿的以美元为核心资产的外汇储备已经成为美国的猎物。巨额的美元储备如同中国交易员在国际外汇市场上做了一笔大额的不当交易,让国际猎手们感到极度的兴奋。这笔巨额美元主要投资于美国国债市场,美元资本可以通过各种投资的方式不断流入中国。从人民币升值的那一天起,中国财富就开始了从中国本土向海外的国际化转移,而人民币加速升值的政策只是加速这种转移的速度,并未从根本上解决中国面临的其它问题。中美央行之间的不同选择是:美国通过持续降息、美元贬值甚至宣称无限量提供垃圾美元,逐步摆脱了次级贷款?;?,维持了物价稳定,避免了通货膨胀,这是对美国民众和美国金融机构的最好?;?,体现了美国人高明而自私的金融智慧;中国则正好相反,央行采取持续加息、不断提高准备金率、加大人民币升值幅度、甚至采取窗口指导等行政手段来紧缩银根,逼得基层中小企业难以生存和发展,却仍然抑制不了物价上涨的趋势。博弈的结果显而易见。

                      失误之五:由于几十年来计划经济观念的影响,使中国过于强调以政府为主导的主权投资,致使在国际投资并购中受到诸多限制。

                      人民币对美元汇率的持续升值使得可以以更少的人民币购买海外资产,降低了企业的收购成本,这是企业海外并购的内因;从外部情况看,美国等发达国家随着次贷?;跋斓募由?,经济已经出现衰退迹象,资本市场动荡加剧,许多企业包括金融企业资本大大缩水,由此也在中国内地出现了一种抓住机遇,中国资本迅速“出海”、“全球抄底”的呼声。如果将中国的资本输出分为国家主导和民间主导两种,最引人注目的是国家主导,即......

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